把握產(chǎn)業(yè)升級機會：國內(nèi)對高端電子元器件的需求巨大，與此同時，簡單加工型企業(yè)的成本優(yōu)勢和盈利能力正在弱化，行業(yè)面臨巨大的升級壓力，上市公司的業(yè)績將呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢。參考臺灣電子業(yè)升級的歷史路徑，在具有良好發(fā)展前景和比較優(yōu)勢的行業(yè)中，技術(shù)領先的龍頭企業(yè)獲得了超常規(guī)的發(fā)展。大陸電子元器件的產(chǎn)業(yè)升級，蘊含著巨大的投資機會，優(yōu)質(zhì)公司重演鴻海、臺積電的高增長故事是可以預期的。

　　行業(yè)復蘇曙光已現(xiàn)：由于產(chǎn)能投放速度較快，需求的增長又有所放緩，造成當前半導體行業(yè)的庫存處于高位，產(chǎn)能利用率下降，再考慮到淡季效應的影響，預計07年上半年行業(yè)面臨短期調(diào)整壓力；但從今年三季度起，產(chǎn)能的投放已趨于謹慎，在Vista發(fā)行和宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的影響下，需求的增長又將從明年下半年起逐步加速。預計行業(yè)將于07年下半年復蘇，07年、08年全球半導體銷售額的增長率分別達到8%和12%。

　　資產(chǎn)重估助推電子股股價：2季度庫存壓力的顯現(xiàn)，影響了市場對電子股的看法，造成其股價走勢落后于大盤，國內(nèi)電子股的相對估值處在較低的水平上。我國正處在資產(chǎn)重估階段，參考臺灣電子股歷史上的表現(xiàn)，在大盤估值水平上升最快的93-94和96-1H97兩個階段，電子股估值的提升啟動都比較晚，但后期的表現(xiàn)顯著超過大盤。

　　行業(yè)評級和投資排序：雖然電子元器件行業(yè)在07年上半年面臨短期調(diào)整，但這一信息已包含在前期的股價走勢中；行業(yè)在明年下半年的復蘇，則有可能成為上漲的催化劑，提升電子元器件板塊整體的估值水平，因此給予電子元器件行業(yè)“向好”評級。在產(chǎn)業(yè)升級的背景下，我們重點推薦橫店東磁(20.82,-0.08,-0.38%)、寧波韻升(5.45,0.10,1.87%)、安泰科技(12.44,0.01,0.08%)。