方正證券6月29日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)福清電站成四萬(wàn)億首個(gè)項(xiàng)目，給予東方電氣（600875.SH）“增持”評(píng)級(jí)。

    國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需四萬(wàn)億投資的第一個(gè)項(xiàng)目——投資近千億元的福清核電工程，首次采用了工程總承包模式。

    國(guó)核工業(yè)集團(tuán)副總經(jīng)理余劍峰表示此次項(xiàng)目6臺(tái)機(jī)組同時(shí)建設(shè)，投資將近800億，每年投資50億，用項(xiàng)目帶動(dòng)發(fā)展對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)的壓力會(huì)起到很大的作用。

    自去年四季度以來(lái)，中央啟動(dòng)了一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策和措施，其中13個(gè)核電設(shè)備項(xiàng)目獲得重大能源技術(shù)裝備自主化專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助總額6.4億元。而福清電站再次成四萬(wàn)億首個(gè)項(xiàng)目，將進(jìn)一步有力地促進(jìn)我國(guó)核電設(shè)備技術(shù)水平和生產(chǎn)能力的提高，利好新能源與核電設(shè)備。

    方正證券指出，福清1號(hào)108萬(wàn)千瓦機(jī)組始于2008年10月正式開(kāi)工建設(shè)，到2009年5月2號(hào)機(jī)組提前3個(gè)月開(kāi)工，及余劍鋒此次表示6臺(tái)108萬(wàn)千瓦機(jī)組同時(shí)建設(shè)，反應(yīng)自主創(chuàng)新的“二代改”技術(shù)已趨于成熟，關(guān)鍵部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程明顯加快，國(guó)產(chǎn)化率快速提高，核電設(shè)備企業(yè)毛利率將快速提升，將獲得更多收益。

    設(shè)備投資50%的占比計(jì)算，福清電站設(shè)備總投資約400億元，年均投資25億元，其中核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備和配套輔助設(shè)備對(duì)應(yīng)年均市場(chǎng)容量分別為11.25億元、7.5億元和6.25億元。福清項(xiàng)目核島設(shè)備與常規(guī)島設(shè)備由東方電氣單獨(dú)中標(biāo)，依照公司核島部分國(guó)產(chǎn)化率80%測(cè)算，核島部分的年收入貢獻(xiàn)為9億（=11.25*80%）。目前核島部分的毛利率不高，預(yù)計(jì)為15%左右，方正證券按照4%的凈利率測(cè)算，年凈利潤(rùn)0.27億。相對(duì)于核島而言，常規(guī)島技術(shù)成熟，而且附加值高，預(yù)計(jì)毛利率達(dá)到40%，凈利率達(dá)到20%常規(guī)島部分的年收入貢獻(xiàn)為7.5億，年凈利潤(rùn)1.5億元。該項(xiàng)目將為東方電氣帶來(lái)EPS為0.2元。

    方正證券看好核電設(shè)備產(chǎn)業(yè)，給予東方電氣“增持”評(píng)級(jí)。