報(bào)告作者：宋宇撰寫日期：2008-12-03

　　預(yù)計(jì)工業(yè)活動(dòng)的增速會(huì)創(chuàng)歷史新低。近期的數(shù)據(jù)和信息（特別是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)和發(fā)電量數(shù)據(jù)）均顯示11月份實(shí)體活動(dòng)的增速大幅放緩。雖然疲軟的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)應(yīng)該已經(jīng)在市場(chǎng)的普遍預(yù)料之中，但下降的幅度可能會(huì)大于市場(chǎng)的預(yù)期。我們預(yù)計(jì)11月份工業(yè)增加值同比增幅可能從10月份的8.2%下降至5.0%左右，創(chuàng)下該指標(biāo)自1994年有史以來的最低同比增幅（此前低點(diǎn)為1999年10月份7.0%的同比增幅）。11月單月固定資產(chǎn)投資同比增幅可能從10月份的24.1%下降至19.0%。這意味著今年1月至11月的累計(jì)增速為26.3%，而1月至10月的累計(jì)增速為27.2%。上游通脹迅速下跌和實(shí)際增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩都是固定資產(chǎn)投資同比增幅下降的原因。我們預(yù)計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增速將從10月份的22.0%降至20.2%。其下降主要是受消費(fèi)通脹率下降的影響。