摩根大通預(yù)計(jì)，政府注資對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)在短期內(nèi)呈現(xiàn)。根據(jù)項(xiàng)目審批與工程進(jìn)度之間存在的時(shí)間差，刺激經(jīng)濟(jì)方案的成效將于2009年第二季度起在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中逐步呈現(xiàn)

昨日，摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)主席李晶表示，新年前后，中國(guó)政府注重民生及防止經(jīng)濟(jì)大幅放緩的決心可能將以推出新一輪刺激措施的形式表現(xiàn)出來(lái)，而此前已經(jīng)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激方案將在明年第二季度呈現(xiàn)投資效應(yīng)。同時(shí)，李晶還預(yù)計(jì)，中國(guó)股市與樓市也將出臺(tái)進(jìn)一步的刺激措施。

經(jīng)濟(jì)刺激方案將見(jiàn)效

李晶表示，由于地方政府所提出的優(yōu)先項(xiàng)目仍需等待中央政府的審批，政府注資對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響不會(huì)在短期內(nèi)呈現(xiàn)，但相信政府的注資最終會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)積極作用。目前，國(guó)務(wù)院已作出批示，絕大部分的投資必須于明年春季全國(guó)人大及政協(xié)會(huì)議舉行之前投入到項(xiàng)目的建設(shè)中。這就意味著，根據(jù)項(xiàng)目審批與工程進(jìn)度之間存在的時(shí)間差，刺激經(jīng)濟(jì)方案的成效將于2009年第二季度起在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中逐步呈現(xiàn)。

屆時(shí)，基建及其他領(lǐng)域的龐大開(kāi)支將有助刺激內(nèi)部需求及促進(jìn)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，從而對(duì)2009年經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的壓力帶來(lái)一定程度的舒緩。據(jù)報(bào)道，多個(gè)地方政府正競(jìng)爭(zhēng)獲得超過(guò)人民幣10萬(wàn)億元基建開(kāi)支的審批，重點(diǎn)投資于鐵道、公路、港口及經(jīng)濟(jì)適用房等建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)鐵道部官員預(yù)測(cè)，鐵道建設(shè)工程可以為明年新增600萬(wàn)個(gè)就業(yè)職位。

出臺(tái)更直接刺激消費(fèi)措施

據(jù)官方媒體報(bào)道，新一輪政策重心會(huì)直接放在刺激消費(fèi)上。對(duì)此，李晶認(rèn)為，中國(guó)政府新一輪刺激措施會(huì)在新年前后推出，主要包括提高個(gè)人所得稅征收起點(diǎn)、建立國(guó)企工資增長(zhǎng)制度，以及把醫(yī)療及教育補(bǔ)貼擴(kuò)大至低收入家庭。此外，李晶認(rèn)為，繼糧食收成創(chuàng)下近年新高之后(正遇上經(jīng)濟(jì)放緩下需求疲軟的時(shí)期)，政府將采取一系列針對(duì)農(nóng)村消費(fèi)的措施，包括增加糧食儲(chǔ)備、提高最低收購(gòu)價(jià)，以及研究上調(diào)糧食入口征稅等。

盡管經(jīng)濟(jì)放緩，樓市及股市雙雙陷入低谷，對(duì)中國(guó)消費(fèi)者適應(yīng)力來(lái)說(shuō)是重大的考驗(yàn)。但總體而言，基于通脹溫和、工資增長(zhǎng)及家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況穩(wěn)健(家庭總負(fù)債僅占GDP的13%)，這些因素應(yīng)有助于支持消費(fèi)增長(zhǎng)。然而，面對(duì)一連串有關(guān)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面消息，消費(fèi)者會(huì)對(duì)收入及就業(yè)保障產(chǎn)生憂慮，令消費(fèi)信心在一定程度上受挫。

股市樓市需要更有力措施

中國(guó)股票市場(chǎng)在一年內(nèi)經(jīng)歷了從牛市高峰跌至熊市低谷的階段，盡管中國(guó)直接投資于股市的居民只占少數(shù)，但散戶代表了國(guó)內(nèi)最富裕的人口部分。為了挽回這個(gè)重要消費(fèi)群體的信心，李晶預(yù)計(jì)，政府將針對(duì)股市采取進(jìn)一步的刺激措施。其中包括：國(guó)企控股公司繼續(xù)收購(gòu)其上市附屬公司的股份，中央?yún)R金加大對(duì)內(nèi)地上市股份的投資，特別是大型銀行；調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者支持股市的措施，包括鼓勵(lì)保險(xiǎn)商、共同基金公司及全國(guó)社保基金為市場(chǎng)提供支持；短期內(nèi)限制新上市的審批，以舒緩資金流動(dòng)性壓力。

而對(duì)于同樣低迷的樓市，李晶預(yù)計(jì)在2009年初，房屋價(jià)格將有進(jìn)一步下調(diào)的空間。部分公司會(huì)通過(guò)向外部投資者出售股權(quán)的方式獲得融資。由于中國(guó)多個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的資產(chǎn)負(fù)債狀況不容樂(lè)觀，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，房地產(chǎn)行業(yè)整合并購(gòu)的趨勢(shì)將會(huì)加快，這將有利于現(xiàn)金流狀況穩(wěn)健、地區(qū)及產(chǎn)品組合多元化的大型全國(guó)性發(fā)展商。同時(shí)，基于房地產(chǎn)行業(yè)的重要性，李晶認(rèn)為，中央政府或會(huì)推出額外措施(拯救發(fā)展商以外的手段)，放寬對(duì)二次房貸的限制及縮短二手房交易的規(guī)定持有期限等措施。